ASGR, LK Q1/2015

ASGR sdh masuk portofolio saya sejak Februari 2015.

Begitu baca kalo labanya naik 43%, saya lgsg hepi dong.. tapi bgtu udah buka LK-nya malah jd agak kecewa, krn ngga sebagus yang saya bayangkan. Tapi krn msh ada growth di labanya (dan growthnya lumayan besar), saya hold dulu aja, kecuali kalo nanti ternyata saya bs menemukan saham lain yg lbh baik..

Saya tulis review singkat ttg ASGR ya.. :) Dan ini krn ada bbrp investor pemula yang minta utk diberikan analisa LK yg lbh detil, jadi formatnya saya tulis aja seperti yang kmrn sempat saya posting (ttg belajar menganalisa laporan keuangan dgn sederhana).

LK Q1/2015 ASGR (dalam juta rp)

A. NERACA

1. jumlah aset lancar = 1.273.026

2. jumlah liabilitas jangka pendek = 640.069

3. modal kerja = aset lancar - liabilitas jangka pendek = 632.957

4. jumlah liabilitas = 696.267

5. jumlah saham = 1.348.780.500 (lembar)

6. jumlah ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk = 950.520      (growth = 5,34%)

7. jumlah ekuitas = 950.523

8. DER = jumlah liabilitas : jumlah ekuitas = 0,73x

9. jumlah aset = 1.646.790

10. Book value = jumlah ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk : jumlah saham = 950.520.000.000 : 1.348.780.500

B. LAPORAN LABA RUGI

1. Pendapatan bersih = 459.449 (growth = 5,66%)

2. laba periode berjalan = 47.514 (growth = 43,7%)

3. laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk = 47.514 (growth = 43,7%)

Di LK ASGR, ngga ada item laba usaha, jadi ngga saya tulis. Selain itu, saya biasanya memakai laba yang terkecil di antara laba berjalan, laba komprehensif atau laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk, tujuannya agar angka ROE yang saya dapatkan bisa lebih konservatif.

4. EPS = Rp 35,23 (growth = 43,74%)

5. ROE = (laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk x 4) : jumlah ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk = 19,99%

Untuk menghitung ROE, saya juga membagi antara laba pemilik entitas induk dengan ekuitas pemilik entitas induk, tujuannya agar ROEnya bs lbh akurat. Tapi kalo yang mau simpel, boleh aja lgsg laba bersih dibagi dengan jumlah ekuitas total.

6. Marjin laba bersih = laba periode berjalan : pendapatan bersih = 10,34%

C. LAPORAN ARUS KAS

1. Arus kas operasi = 58.480 ---> lebih besar daripada laba tahun berjalan. operasional ASGR berjalan dengan sehat.

2. capex = 10.812 (naik 126,1% dari periode yg lalu, artinya ASGR berinvestasi besar di thn ini, mdh2an hasilnya akan terlihat dalam kinerja perusahaan di masa depan).

3. kas = 419.413

D. VALUASI

1. Bi rate = 7,5% ---> yield SUN = 1% + BI rate = 8,5%

2. PER SUN = 1 : 8,5% = 11,7647

3. ROE - yield SUN = 19,99% - 8,5% = 11,49%

4. PER wajar ASGR = (11,49% x 11,7647) + 11,7647 = 13,11

5. Valuasi wajar ASGR = 13,11 x Eps annualized ASGR = 13,11 x (4 x 35,23) = Rp 1847,46

6. Harga ASGR sekarang = Rp 2200

7. Margin of safety =  1 - (2200 : 1847) = minus 19,11%

Jadi, dengan metode valuasi ini, ASGR sekarang sdh overvalued alias kemahalan :)

8. Yield = ROE : PBV = 6,41%

Kemarin waktu saya beli based on Q4/2014, harga wajar ASGR yang saya dapat = 2727. ROE = 28,7% ; Book Value = 668. 

Sekarang di Q1/2015, walaupun labanya naik tinggi, tapi ROEnya jauh mengecil.. :) makanya saya bilang, saya yg tadinya hepi denger labanya naik tinggi, begitu buka LKnya lgsg agak kecewa. 

So, mungkin ini bisa jadi bahan pembelajaran bagi investor, kalo denger berita laba naik sekian persen atau laba turun sekian persen, jangan langsung beli atau jual kalo belum liat langsung LK-nya. Kecuali kalo ditulis "perusahaan RUGI sekian". Nah, kalo udah rugi, ngga usah mikir panjang, lgsg jual aja, ngga peduli udah floating loss berapa sekarang. Karena jarang banget ada investor mau pegang saham yang rugi... :) jadi takutnya kalo ngga lgsg dijual nanti sahamnya malah mentok di 50.. 

Ok, ini bukan rekomendasi beli atau jual ASGR. saya cuma nulisin analisanya di sini utk tambahan bahan pelajaran menganalisa laporan keuangan. Buat yg msh bingung, silakan email saya. Saya biasanya selalu balas semua email yang masuk (kecuali yang kebetulan kelewat dan ngga kebaca), setiap saya ada waktu luang.. :)

Regards,

V3

Tambahan : bbrp LK udah keluar, dan banyak yg labanya turun gede ya.. saya pikir klo mau beli2, jgn skrg deh. Tunggu aja nanti kalo ihsg turun. Krn klo LK bnyk yg jelek, ihsg biasanya jg akan turun dulu... disclaimer yah.. saya cm agak khawatir aja melihat LK2 yg keluar udah ga sekinclong kmrn..