Minggu, 01 Januari 2017

Catatan penutup 2016…


Tulisan ini saya buat dari tanggal 29 desember 2016, dan baru selesai tanggal 1 januari 2017…

Akhir januari 2016 kemarin, saya memutuskan utk keluar dr bursa saham ketika ihsg sekitar 4572.
Ketika itu saya sangat takut akan koreksi besar 10 thn di bursa saham, yang sudah mendekati siklusnya.
Kalau dr koreksi terakhir di thn 2008, kemungkinan koreksi besar akan terjadi di 2018. Tapi kenapa saya sdh keluar lebih dulu?
Jawabannya : krn saya sangat takut modal yang sdh saya kumpulkan akan bisa tergerus habis-habisan di bursa saham.
Iya kalo bener koreksinya terjadi di 2018. Bagaimana kalau dia dtg lbh dulu, 2017 atau bahkan 2016?
Jadi saya pikir, lebih baik saya amankan lbh dulu aset yang sdh saya punya.

Kemudian utk budget invest tiap bulan, saya belikan USD dan saya taruh di rekening tabungan. Pertimbangannya, krn uang itu akan saya belikan saham lagi, dan biasanya bursa saham turun dalam ketika kurs USD naik tinggi. Selain itu juga utk menjaga nilai uang saya, krn mungkin akan ada di tabungan hingga 2018..

Di bulan november, krn ihsg turun cukup dalam, saya tertarik untuk membeli saham, siapa tau nanti bs ikut pesta window dressing/januari effects. Jadi mulai bulan november kmrn, saya mulai aktif lg buka2 LK Q3/2016, dan nemu 5 emiten yg sahamnya cukup menarik untuk saya beli.

Saham pertama yg saya pikir menarik waktu itu (berdasarkan LK Q3/2016) : MAIN. Labanya naik signifikan, tapi harganya blm naik banyak. 
Di Rp 1310, MAIN PER-nya 9,45x ; PBV 1,64x. 
Sangat murah untuk saham ayam yang potensi growthnya masih sangat tinggi… Selama ini PBV MAIN, sama seperti CPIN dan JPFA, biasanya selalu di atas 3x, malah pernah hingga 6x..

 Kemudian setelah itu, JSMR. Kenapa? Karena kok labanya naik tinggi, tapi harga sahamnya turun terus, bahkan di bawah lowest 2015 kmrn (4500). 
Akhirnya saya baru tau kalo JSMR mau right issue di harga Rp 3900 – Rp 4500. 
Saya liat JSMR di Rp 4220 waktu itu, PER-nya 16,51; PBV 2,53x. 
Selama saya beli saham dr 2008, saya belum pernah ngeliat JSMR di PER di bwh 17x, atau PBV di bwh 3x. Makanya saya tertarik sekali untuk beli.. apalagi kalo bisa dpt di Rp 3900.

 Terus saya juga tertarik beli ADHI krn PBV-nya 1,37x (di Rp 1995), jauh di bawah saham konstruksi lainnya.

Akhirnya ihsg di november turun banyak hingga 5043, tapi ndilalah waktu JSMR turun ke 3900 itu, saya ngga bs beli, krn di rekening saham saya ngga ada uang. Dan utk transfer dr rek usd ke rek rupiah, ngga bs via mobile banking atau internet banking, tapi harus ke bank, dan saya belum ada waktu utk ke bank.. L
Akhirnya lepas deh JSMR di 3900, saya baru bs beli ketika JSMR sdh 4100-an…

Krn gagal dpt JSMR di 3900, saya akhirnya beli MAIN aja di 1300. Skrg MAIN-nya turun ke 1200-an, tapi sy msh hold krn LK-nya bagus (tapi akh des, MAIN close di 1300 lg J).

Bulan desember, saya beli saham lg, BBRI,  BBNI dan ADHI.

Kenapa beli BBRI dan BBNI?

Saya liat, BBRI harganya stagnan aja sejak awal thn.. Padahal labanya msh tumbuh, ekuitas jg tumbuh. BBNI jg sama. Laba tumbuh sangat bagus, tapi harganya cm naik sdikit. Secara PER dan PBV, msh sangat murah. 
Saya beli BBRI ketika PBV-nya 2x dan PER-nya 10x (Rp 11350).
BBNI PBV-nya 1,2 dan PER-nya di bwh 10x (Rp 5375).

Tapi saya beli saat itu niatnya bukan untuk invest long term. 
Hanya utk skedar mencari capital gain, dengan jangka waktu terlama adalah ketika LK Q1 keluar atau ketika akan bagi deviden. Atau malah hanya sampai awal januari aja, krn ikutan januari effects.. J 
Tapi karena menjelang akhir desember saham2 ini sempat naik tajam, jadinya di closing akhir desember saya jual smua dulu (per akhir desember, saya hanya punya JSMR dan MAIN). 
Rencana sih nanti ketika mereka ada koreksi lg, saya mau beli lagi.. mdh2an dpt harga beli di harga di bwh harga beli saya kmrn…

Karena jujur, sy belum berani utk invest long term di saham sblm terjadi siklus koreksi besar di bursa. Jadi sekarang cuma trading aja, itu pun jumlahnya hanya saya alokasikan maksimal 20% dr total cash yang saya punya.

Ihsg 2016 close di 5296. Sejak saya out dr bursa, ihsg sdh naik  15,83%. 
Jadi kalo diliat dr return ihsg, sdh jelas keputusan saya utk out dr saham di awal januari, itu salah total. Tapi di balik itu, saya juga merasakan pengendalian diri saya semakin membaik. Walaupun ihsg naik, tapi krn fokus saya bukan sekedar profit di 2016, tapi much bigger profit dr siklus crash 10 thn bursa saham, saya tetap bisa menahan diri utk ngga beli saham. 
Waktu luang saya (yang cuma sedikit sekarang ini), saya gunakan utk belajar keuangan dan investasi lebih banyak lg. Saya juga belajar narik trend line di chart saham lagi. Puluhan chart saya ubek2 utk saya bikin trendline-nya J
Jadi walaupun saya missed profit dr saham di 2016, tapi dgn ilmu2 yang saya pelajari kmrn, mdh2an return investasi saya di masa depan akan jauh lebih baik… aamiin…

Tapi ada pelajaran berharga yang saya dapat dr semua saham yang saya jual di awal thn kmrn.  Waktu itu saya sempat punya PTBA yang sy beli di harga 4500 (november 2015), dan saya jual di 4300-an krn saya mau keluar dr bursa. PTBA saya beli karena PBV skitar 1,5x, murah bgt. Padahal ketika crash 2008, lowest PBV PTBA adalah 2,16x. Dan sekarang harga PTBA sdh Rp 12.500,-
Tapi ya belum rejeki saya utk cuan gede dr PTBA thn kmrn… LJJJ

Kasus PTBA ini membuat saya makin yakin utk membeli saham bagus dgn PBV sekarang yang sdh di bwh lowest PBV waktu crash 2008 kmrn.. jd wlpn bursa saham dalam keadaan normal, ternyata tetap ada aja saham2 emas yang bagus utk dibeli.. J

Kemarin, selama saya off dr bursa, saya jaranggggggg bgt perhatiin berita ttg saham BEI. Kebetulan juga, krn anak saya sekolahnya sdh beda-beda, jadi waktu saya habis utk anter jemput anak2 sekolah dan les. Tapi saya msh suka baca berita2 ekonomi/keuangan dr media2/investor2 di luar negri. Jadi saya banyak belajar ttg ekonomi dunia skrg ini. Saya belajar hubungan antara kurs mata uang, rate obligasi negara, bursa saham, cadangan devisa, defisit/surplus anggaran pemerintah, neraca perdagangan, dsb. Dulu waktu kuliah, sempat belajar topik2 itu tp cuma nangkep selintas aja. Alhamdulillah selama off, saya bs belajar makro ekonomi lbh dalam lagi..

Dari hasil belajar saya selama ini, ada bbrp hal yang mungkin bermanfaat juga bila saya sharing di sini. Ini saya coba tuliskan dengan bahasa yang mudah dicerna oleh investor pemula :

11)   Di salah satu posting saya, saya sempat tulis bahwa waktu crash 2008 dulu, PER bbrp saham bluechip seperti SMGR, BBRI, ASII itu sempat di bawah 5x. Tapi sepertinya saya sempat missed 1 hal : BI rate thn 2008 = sekitar 8 – 9%. Dengan BI rate 9% saja, PER BI rate = 100 : 9 = 11,11x, sehingga ketika PER BI rate 11x, wajar jika big diskon, bluechip bagus PER-nya jatuh ke stengah BI rate, alias 5x.

Tapi sekarang, BI 7 day rate = 4,75%. PER BI 7 day rate = 100 : 4,75 = 21,05x.
Sehingga, mungkin nanti jika ada koreksi besar di bursa dan ada saham bluechip dgn PER yang sdh stengah PER BI rate, bisa  saja saham itu sdh masuk undervalued. Apalagi bila PBV sdh di bwh 2x.

Tapi ternyata, sekarang ini, PER bbrp saham banking seperti BBRI, BBNI, BBTN masih di bwh 12x. 
Apakah saham2 ini skrg dlm keadaan undervalued? 
Apalagi utk BBNI, selain PER yang msh di bwh 10x, PBV juga masih di bwh 1,5x. Masih murah bangettttt, kalo menurut saya…

Melihat kondisi ini, kalau nanti kecenderungan BI 7 day rate akan smakin turun, maka PER saham2 bagus akan cenderung semakin naik..

Dan inilah yang terjadi di bursa saham global beberapa thn belakangan ini. 

Suku bunga The Fed (fed rate) terus turun dr puncaknya 20% (di thn 1980) menjadi 10% (1989), kemudian 5% (2007) dan 0,25% (2009 – 2015).
Desember 2016 ini, suku bunga the fed naik menjadi  0,75%.

Dan menurut The fed, mereka akan menaikkan suku bunga sekitar 3 – 4x di thn 2017 nanti (tapi waktu desember 2015, the fed jg bilang akan menaikkan suku bunga 3-4x di 2016, ternyata realisasinya hanya 1x saja).

Penurunan suku bunga the fed dari 5% di thn 2007 menjadi 0,75% sekarang ini mengangkat indeks saham DJI dr puncaknya 14198 (thn 2007, utk kemudian turun ke 6469 thn 2009) menjadi 19852 (29 Des 2016).

Suku bunga the fed yang sangat kecil sekarang ini, dan kemungkinan ada pembalikan trend suku bunga (dari turun terus, flat lama dan sekarang mungkin menjadi naik), membuat banyak investor di luar sana yang berpendapat bahwa bursa saham sudah bubble dan rawan pecah, alias crash.

Masalahnya, bagi orang awam, kenaikan suku bunga dari 0,5% ke 0,75% mungkin hanya kecil, krn hanya 0,25% selisihnya. Tapi bagi orang yang berutang, itu artinya mereka harus membayar bunga pinjaman 50% lebih mahal. Bayangkan kalo bunga pinjaman naik 100%, 150% atau malah 200%.... 
Dan jangan lupa, bursa saham itu naik juga krn banyak yang beli saham dengan marjin. Kalo bunga naik, yang beli pake marjin mungkin akan mengurangi posisinya, sehingga mrk akan menjual saham yang mrk punya.. lbh banyak penjual drpd pembeli, tentu akan menyebabkan harga akan turun…

Sehingga dengan rencana the fed akan menaikkan suku bunga 3-4x di thn 2017, banyak orang yg bilang bahwa bubble di bursa saham sdh rawan pecah...

Apakah benar begitu?

Saya ngga tau. Karena saya jg ngga memperhatikan saham2 di DJI, DAX, FTSE, brp PER mrk, growth mereka dsb.

Tapi untuk saham BEI, saya liat PER ASII 22x, dan sejak saya beli saham dr 2008, seingat saya PER ASII ngga pernah setinggi itu. 
Untuk PBV, ASII skrg sdh termasuk mahal juga krn sdh di atas 3x.

Tapi untuk saham lain seperti BBRI, BBNI, SMGR, JSMR, PTBA, CPIN, saya liat PER dan PBV-nya masih belum setinggi di 2007 atau 2012/2013.
Ini belum lagi kalo kita bicara saham2 seperti MAIN, SRIL, yang PBV-nya jauhh lbh kecil lg…

Jadi kalo untuk IHSG, menurut saya, bubble belum merata, krn masih banyak saham2 yang berada di valuasi normal, atau malah undervalued.

Tapi seandainya The Fed nanti akan benar2 menaikkan suku bunga 3-4x di thn 2017, saya pikir BI mungkin juga akan menaikkan BI 7 day rate-nya. 
Dan kalau BI menaikkan BI 7 day rate-nya, apalagi kalo juga naik di atas 2x, maka IHSG kemungkinan jg akan turun dulu…

Jadi buat para pemula yang ingin memulai investasi di saham, strategi terbaik membeli saham adalah ketika bursa saham sedang turun dalam. Dan jangan asal beli. Minimal sebelum beli, cek dulu, labanya tumbuh atau ngga, PER dan PBV-nya berapa kali. Sekarang saya hanya berpatokan pada PER dan PBV ini dalam membeli saham. Tapi saya lebih suka pakai PBV dibandingkan PER, karena lebih bisa diterapkan ke saham2 yang labanya sedang turun (misal : SMGR).


22).  Jangan berinvestasi jangka panjang di saham2 komoditas.  Harga komoditas naik/turun ada siklusnya, dan bisa bertahun-tahun. Seperti contohnya saham2 batubara di BEI. Labanya terus turun sejak thn 2012, dan baru mulai ada peningkatan laba di thn 2015. Untuk investasi saham jangka panjang, sebaiknya hanya di saham-saham konsumer dan banking aja. Saya sendiri, sekarang mindset long term investing sepertinya bukan lagi beli dan hold utk selamanya. Tapi beli ketika harganya murah banget (secara PBV terutama) dan jual ketika harganya sdh mahal bgt (secara PER dan PBV), atau jual begitu labanya turun. Dan sambil dikombinasi dengan TA-nya. Posisi jual yang sangat bagus adalah saat saham itu dalam keadaan sangat bullish (MA 5 di atas MA 20, MA 20 di atas MA 60, di chart monthly), dan stokastik daily-weekly-monthly dalam keadaan sdh overbought. Untuk posisi beli terbaik, tinggal kebalikan posisi jual terbaik saja.


33).   Kalo mau investasi di saham komoditas, sebaiknya pelajari dulu chart komoditasnya. Misal, mau invest di saham coal, hrs pelajari dulu chart harga coal. Karena harga komoditas larinya lebih duluan drpd sahamnya… Invest di saham komoditas hanya dengan berpatokan LK, bisa bikin kita telat masuk dan juga telat keluar (seperti pengalaman saya dulu dgn saham2 coal).


 4).    Jangan remehkan cara valuasi yang sederhana, seperti  PER dan PBV. Seringkali, metode sederhana dan digabungkan dengan kesabaran menunggu saat membeli dan menjual yang tepat, malah akan memberikan return investasi yang sangat bagus. Keep it simple. 
     Sekarang saya sdh hampir ngga pernah lagi menghitung harga wajar saham. Saya lebih tertarik menghitung brp PBV dan PER-nya saja. Terlebih untuk saham-saham yang labanya sedang turun, berpatokan pada PBV bisa lebih memberikan hasil yang optimal dalam investasi. Selama suatu perusahaan terus menghasilkan laba tiap thn, maka nilai ekuitasnya akan terus naik, sehingga nilai Book Value (BV) akan cenderung naik. Untuk saham seperti ASII, SMGR, BBRI, PBV di bawah 2x sdh termasuk bagus di saat bursa saham sedang “normal”.


55).      Saya sempat menghitung PBV beberapa saham di harga lowest mereka di 2008, dan ini nilai PBV yang saya dapat (based on LK Q4/2008) :

·        SMGR = 1,34x
·        ASII = 0,8x
·        PTBA = 2,16x (di thn 2015, PBV PTBA sempat < 1,5x)
·        UNVR = 15,13x
·        UNTR = 0,67x
·        INDF = 0,86x
·        JSMR = 0,82x
·        BBRI = 0,66x
·        CPIN = 0,17x
·        LSIP = 1,12x (di thn 2015, PBV LSIP sempat < 1x)
·        PGAS = 3,4x (sekarang PBV PGAS di 2700 = 1,6x)
·        BBNI = 0,37x


66).     Untuk analisa chart, saya sekarang juga udah ngga pakai MA macem2. Lebih sering liat MA 5 sama MA 60 monthly aja. Untuk daily, saya lebih suka liat MA 200. Kalau untuk investasi, terutama di saham-saham consumer dan bank, sebaiknya beli ketika harga di sekitar atau di bawah MA 20 monthly (ICBP, ROTI, UNVR, BBCA misalnya) atau MA 60 monthly (BBRI, BBNI, BMRI). Semakin ke sini, saya semakin menyukai metode yang simpel2 dalam berinvestasi, krn saya semakin fokus di timing beli-jualnya aja…


7).    Biasanya, bulan-bulan baik untuk membeli saham adalah sekitar bulan agustus-september-oktober, krn pada bulan2 ini ihsg cenderung turun dalam. Walaupun ngga selalu begitu, tapi secara historis, mayoritas polanya seperti itu. Bulan2 emas di mana ihsg cenderung naik, biasanya bulan desember-januari, krn ada window dressing dan januari effects.


Sekarang saya coba bahas IHSG, ya.

IHSG 2016 belum bisa break all time high. Highest 2016 malah ngga keluar angka 5500, hanya 5491 saja. Waktu itu saya sempat nulis ya, kalo saya agak ngeri IHSG monthly akan bikin pola head n shoulder. Sampai saat ini, saya liat potensi ke sana masih terbuka.

IHSG desember 2016 close di 5296, di bawah MA 5 monthly-nya (5323). Dan ini yang pertama kali dalam 12 bulan terakhir, ihsg close di posisi di bawah MA 5-nya. Jadi window dressing pun ngga bs mengangkat ihsg untuk close di atas MA 5 monthly-nya..  Kalau liat dr chart monthly, begitu pertama kali IHSG close di bawah MA 5 monthly, biasanya bulan berikutnya akan bikin lower low dulu. Tapi ngga tau, thn ini akan seperti itu atau ngga..

Kemarin, bbrp hari terakhir menjelang tutup tahun, ihsg naik kenceng banget, sampe pake gap naiknya, yang menurut saya, ini malah ngga sehat. Apalagi bentuk candle terakhir di daily chart, jelek banget. IHSG seperti ada potensi turun. Tapi selama turunnya ngga lebih rendah drpd low kmrn (5022), ya ngga apa2. Apalagi kalo penurunannya nanti tertahan di sekitar MA 200 daily (5119), bisa jadi ini akan jadi sinyal bagus bahwa ihsg akan bs naik lg, minimal ya sampai highest kmrn (5400). Tapi kalo ihsg terus turun   dan bikin lower low lg, lebih baik nahan diri dulu utk ngga langsung beli2…

Posisi MA 60 monthly ihsg skrg ada di 4719. Saya pribadi akan nunggu di bawah atau di sekitar MA 60 monthly ini untuk belanja lebih banyak saham bagus.. kalo ihsg masih jauh di atas itu, saya trading kecil2an aja kalo pas lg ada waktu dan nemu chart saham yang bagus… yang jelas, semakin naik ihsg-nya, semakin saya ngga akan mau beli banyak, krn itu artinya saham2 akan semakin mahal untuk dibeli J

Ok, ini aja penutup thn 2016 dr saya.

Mudah-mudahan apa yang saya tulis bisa bermanfaat juga buat yang lain.. aamiin.. J

Mudah-mudahan thn 2017 akan jauhhhhhh lebih baik daripada thn 2016 ya… aamiin.. J

Regards,
V3

Oya, utk yang comment2 di blog ini, maaf kalo saya belum jawab ya, krn biasanya abis nulis, saya ngga pernah buka blog lg. Tapi kalo ada yang email lgsg ke saya, biasanya saya usahakan selalu saya balas… kalo saya ngga balas, mungkin saya ngga baca krn ketutup dgn banyaknya email2 lain, terutama dr milis..










2 komentar:

  1. Mantap Mba, perkenalkan saya Ido Aprilian, investor pemula, saya ingin belajar dari mba, adakah email atau contact agar saya bisa tanya-tanya ttg saham? Saya lihat, analisanya mba, banyak ambil keputusan dengan PBV ya, kalo perushaaan dengan PBV diatas 1 masih layak investasikah? soalnya saat ini banyak sekali perusahaan yg sudah premium

    BalasHapus
  2. Sepertinya mbak fitri disatu sisi takut banget dg big crash tp disisi lain jg berharap supaya bs masuk ke pasar lg..
    Sedikit sharing dr saya, untuk mengetahui kpn pasar saham akan crash memang sulit, tp kl pendapat sy untuk pendekatannya adalah pasar akan bubble terutama kl harga komoditas sangat tinggi dan suku bunga juga sudah tinggi.. kl skrg sepertinya tanda2 itu blm muncul, fed rate baru mulai naik justru itu krn ekonomi amerika mulai tumbuh, komoditas jg mulai naik jg indikasi ekonomi mulai tumbuh.. tp kl tumbuhnya nanti sudah kenceng banget nah itu mungkin br perlu waspada obarat balon yg ditiup terus sampe gedhe banget maka mulai rawan untuk pecah atau bubble.. smoga bermanfaat

    BalasHapus